88ggtv @ gmail.com

正如刘鹰所说，在阿里19年的历史中，核心管理层的交接并不鲜见。2013年，马云卸任CEO，陆兆禧接任。2015年、2016年，张勇和井贤栋分别接任阿里巴巴和蚂蚁金服的CEO一职，成为两大集团实际的业务操盘手。今年4月，蚂蚁金服完成董事长交棒，井贤栋兼任董事长一职。

这样来看，玉米进口还是限制在配额内，不会有太大的增量，后期主要关注自美进口的高粱和DDGS会不会出现新的变化，以及自澳大利亚进口的大麦，目前来说，这些征税并未取消，暂时难以带来实质影响，需要根据后期磋商进度来观察，目前国内还是关注自身供需为主，在国内供需偏弱情况下，第一阶段协议文本达成一致利空市场情绪。

图42：玉米淀粉年度供需平衡表（万头）数据来源：天下粮仓图43：玉米淀粉年度供需平衡对比（万头）数据来源：天下粮仓就淀粉下游细分消费来看，据淀粉工业协会数据，2018/19年度预计淀粉消费量为2714万吨（其中9月为预估值），同比增加86万吨，增幅3.26%；其中淀粉糖消费量预估为1513万吨，占总淀粉消费比例为55.75%，同比增加33万吨，增幅2.23%，造纸消费量预估为328万吨，占总淀粉消费比例为12.09%，同比持平，今年宏观经济较差，造纸消费受到一定程度抑制；食品消费预估为226万吨，占总淀粉消费比例为8.33%，同比增加25万吨，增幅12.44%，今年食品消费增幅较大，低价淀粉刺激了面粉等食品中的添加比例。

通过分析下国内主要玉米进口及替代品来源国我们就会很明显的看到，影响进口主要就需要关注美国、澳大利亚及乌克兰。美国方面主要关注玉米、高粱和DDGS进口的影响，澳大利亚主要关注大麦进口，乌克兰虽未受到贸易摩擦影响，因为配额有限，如果增加美国进口可能挤占乌克兰的份额。这样我们就知道了，最直接受贸易影响的进口品种主要是美国的玉米、高粱、DDGS，其次受贸易摩擦影响的是澳大利亚的大麦。结合去年进口量，目前进口美国玉米和高粱有征税在身，若取消征税，在整体供需偏紧情况下，也较难超过去年同期，另外大量进口也会拉高进口成本，毕竟国外也不会坐等你低价进口，在商业进口的大前提下，全球谷物供应趋紧，后期即使扩大进口，进口增量也很难达到2014/15年的高位，预计乐观预期进口增加总量也难超过1500万吨。

另一个事实是，财政投入不足，不收门票，一些景区很难为继。2016年住建部发布的《全国风景名胜区事业发展“十三五”规划》显示，“十二五”时期，中央对风景名胜区直接投入约5亿元，当时中国有225处国家级风景名胜区，平均1处每年拿到的资金为44万多元。

数据来源：天下粮仓图15：山东深加工玉米收购均价数据来源：天下粮仓目前来看，售粮方面，农户惜售情绪远不及去年，今年过年早，可售粮时间明显缩短，年关将近，留给年前要卖粮变现的农户的时间越来越少，售粮压力还有待释放。生猪养殖恢复进度目前还较慢，这就导致下游饲料企业维持低库存为主，下游的建库意愿不强又会传导到贸易商收购意愿谨慎，另外去年一波行情导致涌入的融资收购的主体大多亏损退出，目前留下的都是对行情有些个人判断的主体，在没有出现一定利润空间或者较为确定性的预期出现，贸易商收购心态谨慎。现在就是卖粮的愿意卖，买粮的谨慎买，在上市高峰期间，卖压是主要矛盾，而导致这个矛盾出现新的变化的，就是价格的下跌导致买卖意愿达到一个新的平衡点，目前市场普遍认为价格还有下跌空间，因此后期价格再下跌一定幅度，低库存的贸易商和下游企业可能就会更加积极的收购，从而改变供需态势，带动价格企稳回升。