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今天，我们承受了国家干预和凭直觉实施的货币政策的后果。1930年代以来的许多干预依然存在——联邦住房管理局、房利美、房地美，这只是其中的几个——它们都在房地产泡沫及其2008年的破裂中起到主要作用……与此同时，政府对金融资产的担保和保险项目，加上对银行的救助，可能催生了金融市场历史上道德风险最大幅度的增长。美联储的零利率政策维持了如此长的时间（2008-2015年），以至于它鼓励了过度风险承担……除非逆转，否则，这些政策将为下一个泡沫埋下种子。

责任编辑：闫宏亮开闸放水，实乃今年全球宏观经济之主旋律！在美联储宣布降息25个基点之后，巴西立即宣布降息50个基点。今天，亚太地区三国几乎同时宣布降息。泰国央行召开会议，宣布降息一码，将基准利率由1.75%下调至1.5%。泰国央行表示，主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。

此外，中国央行可能还要兼顾通胀和人民币两大目标。据机构预测，7月份的CPI将达2.7%，或触及年内高点。若CPI未来突破3%，则可能限制货币政策的发挥。而人民币在本周跌破7这一心理关口之后，亦引发了一系列问题，包括美国的制约。若在此时降息，显然也会加大人民币的贬值压力。因此，在这个关键的时候，中国央行降息的概率显得不是太高。

尽管贸易战和劳动力市场吃紧导致价格扭曲，但褐皮书表示商品和服务的整体价格上涨呈现“温和到缓和”局面，并出现“减速迹象”。投入成本上涨速度超过售价增幅。一些地区报告说，企业正在使用非工资福利，如休假、灵活的工作时间表和奖金来吸引工人。“建筑工人、卡车司机、工程师和其他高技能工人仍然供不应求，此外许多地区还指出餐馆、零售商和其他类型企业的低技能工人也出现短缺，”褐皮书称。

哈卡里省与伊拉克和伊朗两国接壤，其险要的山地为库尔德工人党武装人员提供了藏身之所，土军队与这些武装人员在当地时有交火。库尔德工人党成立于1979年，寻求通过武力在土耳其、伊拉克、伊朗、叙利亚等国交界处的库尔德人聚居区建立独立的库尔德国家，其武装人员集中在伊拉克北部和叙利亚北部。土耳其政府视库尔德工人党为土国家安全的重大威胁，并将其列为恐怖组织。

但也有例外，如宁波银行、无锡银行、张家港银行、吴江银行的资产规模增速仍高于贷款类资产增速，表明其非信贷类资产上的配置仍然较强。不过，相信表内贷款资产后续会在监管的压力一下进一步得到释放，预计上述例外银行后续也会加大资产结构的调整。7． 毛利率、净利率